Le secret des patrimoines résilients

Olivier Vautrin

23 janv. 2025 — 8 min read

J'ai rencontré un paquet de banquiers privés et de gestionnaires de patrimoine. À première vue, ils paraissent être des experts prêts à vous construire le portefeuille parfait. Mais la vérité, c'est que leur expertise est surtout de vendre des produits financiers : PEA, Assurance vie, Livret A… accompagnés de discours bien rôdés. Demandez-leur des détails sur la répartition des sous-jacents et l'optimisation des risques, et vous verrez vite les limites de leurs expertises.

Leur mission ? Vendre. Ils sont moins intéressés par la construction d'un portefeuille équilibré, bien adapté à vos besoins.

Prenez le Contrôle de Votre Patrimoine

Ce chapitre parle de reprendre les rênes de votre patrimoine. Car au fond, personne — ni votre banquier, ni votre conseiller — n'aura jamais autant à cœur votre argent que vous.

Soyons clairs : ce chapitre ne s'adresse pas à tout le monde. Si vous vivez au jour le jour ou si vous n'avez pas au moins six mois d'épargne mis de côté dans un compte sûr — comme un Livret A ou un compte similaire — concentrez-vous d'abord sur la construction de ce coussin de sécurité. La sécurité passe avant la stratégie.

Mais si vous avez dépassé ce stade — si vous avez votre fonds d'urgence couvert et un peu d'argent supplémentaire qui traîne — alors ce chapitre est pour vous. C'est le moment de passer de l'épargne à la performance, de passer de la défense à l'attaque.

Vous avez fait l'effort d'économiser. Maintenant, faisons en sorte que cet argent se mette au travail pour vous.

Enveloppes vs. Actifs Sous-Jacents : Faites la Différence

Voici l'erreur que beaucoup de gens font : confondre l'enveloppe avec son contenu. Pensez aux enveloppes comme au PEA, Livret A, ou un Compte-Titres — ce sont des contenants. Ces enveloppes fiscales ou structures légales contiennent vos investissements, offrant des avantages comme la fiscalité ou la liquidité. Mais elles ne génèrent pas elles-mêmes les rendements. Le vrai moteur ? Les actifs sous-jacents — actions, obligations, immobilier ou autres.

Ces actifs sont ceux qui font croître (ou diminuer) votre patrimoine, pas l'enveloppe en elle-même. C'est ce qu'il y a à l'intérieur qui compte. Une jolie enveloppe ne compensera jamais un mauvais contenu. L'allocation d'actifs fait toute la différence — pas l'enveloppe.

Pourquoi l'Allocation d'Actifs est Cruciale

L'allocation d'actifs est votre filet de sécurité. Il ne s'agit pas de deviner ce que le marché fera demain — il s'agit de se préparer à toutes les éventualités. En divisant votre argent entre actions, obligations, immobilier, et liquidités, vous construisez un portefeuille prêt à affronter le beau temps comme les tempêtes.

Pourquoi est-ce si important ? Parce que personne ne peut prédire l'avenir. Les actions peuvent flamber une année et s'effondrer la suivante. Les obligations peuvent sembler ennuyeuses — jusqu'à ce qu'elles sauvent la mise pendant une récession. La liquidité ne produit pas de gros rendements, mais c'est votre bouée de sauvetage quand vous en avez besoin immédiatement. L'immobilier, quant à lui, est le bâtisseur lent et régulier qui ajoute de la stabilité avec le temps.

Ce qui est génial avec l'allocation d'actifs, c'est sa simplicité. Vous n'avez pas besoin de suivre le marché quotidiennement ou de sélectionner les meilleures entreprises. Vous avez juste besoin d'équilibre : des actions pour la croissance, des obligations pour la stabilité, des liquidités pour les urgences, de l'immobilier pour diversifier. L'or pour se protéger contre l'inflation, et le capital-investissement pour viser de gros rendements (avec de gros risques). Le bon mix dépend de vos objectifs et de votre horizon temporel.

Un portefeuille bien équilibré vous protège des extrêmes et vous maintient sur la voie de vos objectifs — peu importe les gros titres. La clé est de commencer avec un plan qui dure. C'est ça, la puissance de l'équilibre.

Types d'Actifs : Un Aperçu Rapide

Actions - Le Moteur de Croissance

Lorsque vous achetez une action, vous prenez une petite part d'une entreprise. Les actions ont le potentiel de croissance le plus élevé, mais aussi la plus grande volatilité. Elles sont votre moteur à long terme — pensez en décennies, pas en jours.

Obligations - Le Stabilisateur

Les obligations sont des prêts que vous accordez aux gouvernements ou aux entreprises. En échange, vous recevez des intérêts. Elles sont stables, fiables, et apportent un équilibre face aux variations sauvages des actions.

Immobilier - Le Pilier Concret

Des biens locatifs aux REITs (fonds d'investissement immobilier), l'immobilier offre un revenu et une croissance à long terme. Ce n'est pas rapide, mais c'est moins affecté par les turbulences du marché.

Capital-Investissement - La Carte Secrète

Le capital-investissement vous permet de détenir une part d'entreprises qui ne sont pas cotées en bourse. Cela inclut des startups et des entreprises en développement. Le potentiel est énorme, mais l'argent est souvent bloqué pendant des années. Risque élevé, grande récompense — ce n'est pas pour les impatients.

Matières Premières - Les Incontournables

Or, pétrole, gaz naturel, café — les matières premières sont des éléments essentiels de l'économie. Elles protègent contre l'inflation et sont un excellent outil de diversification. Mais elles ne génèrent pas de revenus réguliers, et leurs prix peuvent être imprévisibles.

Crypto - Le Maverick Numérique

Bitcoin, Ethereum, et d'autres cryptos réinventent la monnaie. La crypto est volatile, spéculative, et pas faite pour les cœurs sensibles. Mais pour ceux qui sont prêts à prendre des risques calculés, les rendements peuvent être impressionnants. Rappelez-vous : c'est un pari, pas une base.

Alternatives - Les Jokers du Portefeuille

Pensez aux objets de collection ou aux fonds spéculatifs. Risque élevé, grande récompense, et souvent mal compris. À utiliser avec parcimonie — ce sont les épices, pas le plat principal.

Liquidités et Équivalents - Le Filet de Sécurité

Cela comprend les comptes d'épargne, les fonds monétaires ou tout autre chose très liquide. Cela ne croît pas beaucoup, mais c'est votre filet de sécurité lorsque des opportunités ou des urgences se présentent.

Pourquoi Équilibrer les Actifs ?

Voici le principe : divisez votre argent entre différents types d'actifs — actions, obligations, immobilier et liquidités. Chacun a son rôle.

Pourquoi équilibrer ? Parce que les marchés sont imprévisibles. Les actions peuvent monter en flèche, puis chuter. Les obligations peuvent sembler monotones — jusqu'à ce qu'elles sauvent la mise lors d'un krach. En répartissant vos actifs, vous êtes prêt à tout.

La Théorie Moderne du Portefeuille (MPT)

Bienvenue dans le système MPT (Modern portfolio theory). Voyez ça comme une règle des 80/20 appliquée à vos finances — le but n'est pas de trouver la martingale mais de créer un système qui fonctionne peu importe les aléas du marché. Inventée dans les années 50 par Harry Markowitz, cette approche est révolutionnaire pour réduire les risques tout en maximisant la performance.

Que dit la recherche?

La diversification n'est pas juste un mot tendance — c'est de la science. La MPT explique qu'en combinant différentes classes d'actifs (actions, obligations, immobilier, etc.), vous pouvez réduire le risque sans sacrifier le rendement. Pourquoi ? Parce que tout ne bouge pas de la même façon. Les actions peuvent s'effondrer, mais les obligations peuvent rester stables. L'immobilier peut ralentir, mais les matières premières peuvent prendre de la valeur. L'idée est de combiner des actifs qui ne sont pas corrélés, un peu comme former une équipe où chacun joue un rôle unique et essentiel.

La Frontière Efficiente : Trouver votre Point Idéal

Imaginez un graphique. Sur un axe : le risque. Sur l'autre : le rendement. La frontière efficiente est la courbe montrant le meilleur rendement possible pour un risque donné. Si votre portefeuille se trouve sur cette courbe, félicitations — vous obtenez le meilleur rendement pour votre risque. En dessous ? Vous jouez trop la sécurité et laissez de l'argent sur la table. Au-dessus ? Désolé, ce n'est pas possible.

Votre objectif est de trouver votre place sur cette courbe. Pas celle de quelqu'un d'autre. La vôtre. Si vous êtes prêt à prendre des risques, orientez-vous vers la croissance. Si vous préférez dormir tranquille, privilégiez la sécurité. Dans les deux cas, vous optimisez votre situation, au lieu de la laisser au hasard.

Pourquoi Cela Compte

La MPT ne consiste pas à prédire le marché — elle sert à protéger votre portefeuille contre vous-même. Ce sont les émotions qui détruisent la plupart des portefeuilles, bien plus que les krachs boursiers. La diversification et la frontière efficiente sont votre antidote. Elles vous permettent de rester équilibré, stable, et focalisé sur le long terme.

Pensez à cela comme la recette de la résilience financière. Vous n'avez pas besoin de savoir ce qui va arriver — vous avez juste besoin d'un plan qui fonctionne quoi qu'il advienne. C'est la beauté de la MPT. C'est une science. C'est une stratégie. Et ça marche.

L'investissement passif

C'est la stratégie la plus simple et la plus efficace pour la plupart des gens. L'investissement passif est exactement ce que cela signifie. Vous choisissez une combinaison d'investissements qui correspondent à vos objectifs, vous mettez cela en place, et vous laissez faire.

Voici comment ça marche : définissez des pourcentages pour chaque classe d'actifs — par exemple, 60 % d'actions, 30 % d'obligations, 10 % de liquidités. Une fois le plan mis en place, vous n'y touchez pas à chaque fluctuation du marché. Vous rééquilibrez simplement de temps en temps pour revenir aux proportions initiales. Et voilà.

Pourquoi cela fonctionne-t-il ? Parce que cela élimine l'émotion de l'équation. Pas de ventes paniques quand le marché chute. Pas de poursuite de la dernière tendance à la mode. C'est discipliné, c'est ennuyeux peut-être, mais c'est aussi ce qui fonctionne. Des études montrent que cela surpasse la plupart des investisseurs qui essaient de battre le marché en permanence.

Cette approche est parfaite pour ceux qui préfèrent la constance à la complexité. Elle ne promet pas de richesses du jour au lendemain, mais elle promet des progrès constants vers vos objectifs. Définissez votre allocation, automatisez quand c'est possible, et concentrez-vous sur votre vie. Parfois, la solution la plus simple est la meilleure.

Étapes Pratiques pour Créer Votre Allocation d'Actifs

Étape 1 : Définir Vos Objectifs et Votre Tolérance au Risque

Objectifs

Définissez clairement combien d'argent vous aurez besoin (X) dans un certain délai (Y années) pour un objectif particulier (Z).

Cela vous aide à compartimenter vos finances, chaque compartiment étant aligné sur un objectif spécifique.

Exemple :

Compartiment #1 : Besoins immédiats, accessible à tout moment.
Compartiment #2 : Épargne pour acheter une maison dans 5 ans.
Compartiment #3 : Retraite dans 20 ans.

Tolérance au Risque

Déterminez combien de pertes vous êtes prêt à supporter sur une année sans paniquer.

Exemple :

Compartiment #1 : 0 % de tolérance au risque (capital garanti)
Compartiment #2 : 5 % de tolérance au risque (risque modéré)
Compartiment #3 : 40 % de tolérance au risque (risque plus élevé pour une croissance à long terme)

Étape 2 : Choisir Votre Allocation pour chaque Compartiment

Il y a deux approches : le do-it-yourself (DIY) ou les modèles de portefeuille. Le DIY implique de comprendre la corrélation entre actifs et la variance (mesure du risque). Vous pouvez expérimenter avec des données historiques pour trouver la combinaison idéale.

Pour être honnête, le DIY est difficile. Même moi, après des heures d'analyses, j'ai préféré m'appuyer sur des experts. Heureusement, il existe déjà des modèles fiables. Je recommande le site Portfolio charts (

https://portfoliocharts.com/

) qui documente très bien ces portfolios types.

Je conseil de démarrer avec soit un portefeuille 60-40 (popularisé par John Bogle, le fondateur de Vanguard et des premiers ETFs) soit un "All seasons" (créé par Ray Dalio, le gestionnaire de Bridgewater associate le plus gros Hedge Fund mondial).

Étape 3 : Mise en Place et Suivi

Choisir les Bons Fonds ou ETFs

Optez pour des options à faible coût (ratios de frais inférieurs à 0,2 %).
Choisissez des ETFs ou fonds indiciels pour une diversification instantanée.
Alignez vos choix avec votre plan d'allocation.

Rééquilibrage Régulier

Ramenez votre portefeuille à sa répartition cible une ou deux fois par an.
Utilisez des seuils (par exemple, ajustez si une classe d'actifs dévie de plus de 5 %).
Automatisez avec des plateformes ou robo-advisors si possible.

Pour le suivi, allez faire un tour sur mon dernier poste sur les meilleurs sites d’information a suivre pour le macro investing.